上周中美经贸磋商机制首次会议举行提振市场信心，国内棉花价格跟随市场情绪偏强波动，但国内外棉纺消费淡季对上游需求支撑作用有限。据生意社商品行情分析系统，截至6月16日3128B级皮棉现货价格在14810元/吨，周环比上涨1.28%。

国内方面：中国棉花协会发布，今年全国棉花种植面积达到4482.3万亩，目前长势良好。黄河流域、长江流域棉花种植面积保持稳定，新疆棉花种植面积达4090万亩，同比增长3.3%。新疆棉花主产区气温偏高，有利于棉花生长。新疆棉长势较好，南疆部分地区已进入现蕾期。

需求方面：截至6月13日，主流地区纺企开机负荷在72.2%，环比下降2.43%，纺企开机率下调明显，纺企订单有限，内地中小型纺企开机下调明显，开机率下调至5-6成，新疆纺企开机基本平稳，维持在8-9成。目前棉纺市场处于消费淡季，终端需求平淡，印染、织布开机率普遍偏低，库存规模偏高。终端内外贸订单表现匮乏，秋冬少量订单打样为主，但对于后续订单仍存不确定性。

国际方面：上周国际棉价维持弱势震荡走势。美国农业部报告显示，2025年5月30日-6月5日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.37万吨，较前周减少45%，较前四周平均值减少51%。装运量为5.36万吨，较前周减少25%，较前四周平均值减少19%。当前国际棉花市场需求仍未改善，但原油价格走高带动商品市场行情，国际棉花价格跟随外围市场波动的概率较大。

根据美国农业部6月份全球供需预测，2025/26年度美国棉花产量、期初和期末库存均有所下调，消费量、进口量和出口量与上月持平。受三角洲地区大量降雨及播种延迟等影响，美棉收获面积下调2%至819万英亩，全国平均单产也较上月下调超1%，降至每英亩820磅。因此，产量预计下调10.89万吨至304.8万吨，低于2024/25年度的313.5万吨，成为过去十年产量第二低的年度收成。2025/26年度期初库存下调8.7万吨。2025/26年度期末库存下调19.6万吨至93.6万吨，库存消费比为30.3%。

2025/26年度全球产量、消费量、期初和期末库存、贸易量均下调。全球产量下调17.42万吨；消费量下调6.53万吨；贸易量的修正因出口量下调0.87万吨而大致抵消。2025/26年度期初库存下调23.95万吨，因此全球期末库存下调近34.84万吨，主要反映了期初库存的下调，以及产量的降幅大于消费量的降幅。6月供需预测调整整体偏中性，全球供需虽然下调，但整体仍维持宽松预期，新的方向性指引尚未明确，产业压力显现。

后市预测：随着宏观利好情绪消退，市场焦点将回归棉花基本面，本年度末商业库存持续去库，供应偏紧预期持续对价格有所支撑，但需求端开机负荷下调，成品库存增加，预计短期棉价向上仍有压力。近期原油价格持续走高，带动聚酯等原料价格上行，再加上短纤工厂减产预期升温，阶段性提振涤纶短纤价格上涨。若化纤行情大幅上涨，将对棉价起到提振作用。